股海欣笙

最近大盘出现一轮反弹，个股普涨，对下阶段的走势市场分歧比较大，我们判断这是一轮超跌引起的小级别反弹，如果没有进一步的利好支持，反弹的时间和空间都有限。
从基本面看，经济放缓、通胀、加息等负面因素依然存在，没有任何改善，之所以反弹，一方面是因为超跌。五月份以来，指数下跌了30%，个股跌幅更大，很容易引发技术性反弹。另一方面是因为A股仍然是政策市，管理层通过新华社等媒体频频喊话，自然给了市场“政策利好”的预期，特别是在奥运之前的敏感时刻（维稳是政治任务）。加上游资在北京旅游、中视传媒等股票上做出了赚钱效应，所以引发场外资金进场抄底，这是可以理解的。
但是我们也不可过于乐观，看看周边股市，包括美国、韩国、日本、台湾、香港的市场，近期都在不断的创出新低，也就是说，现在是全球性的恐慌，因为通胀和加息是全球性难题，由此可能引发全球性的经济衰退，这不是单单中国政府要面对的问题。例如，房地产行业从万科的6月份销售数据看，依然没有摆脱困境；而制造业则饱受成本压力的困扰，利润下滑的趋势明显，由此可能还会拖累到银行业，所以目前来看，确实没有乐观的理由。
综上所述，这轮反弹，一方面是由于超跌，另一方面是政策托市的作用，并非由于基本面的改观。但如果周边市场能企稳，预计反弹仍可维持。我们从这几天的盘面表现看，近期的市场仍是游资的天下，奥运、传媒、旅游、农业都是游资的杰作，反观蓝筹股，上涨的动力依然不足，所以我们的操作建议是持有5成仓位进行短线操作，重点仍是题材股，可以关注一下创投板块，因为奥运后预计创业板将推出，相关公司将从中获益。

周二早盘在权重股的带动下一举冲过了2800点关口，随后受港股大跌影响，股指出现快速下探，但收盘前大盘再度奋力向上，并最终收于2800点上方，成交量再度放大。早盘煤炭石油有色等大盘股带动指数出现一波快速冲高，经过盘中的回落之后，尾盘农业、网络传媒等题材股风云再起。煤炭股的上涨主要受到消息面的提振，前期有传言称资源税改革方案将出台，煤炭股应声大跌；但日前有报道称，资源税改革方案因通胀压力严峻将延迟出台，从而刺激煤炭股集体强势反弹，国阳新能、恒源煤电等个股涨停，煤炭股因存在业绩支撑预计还有上涨机会。电解铝板块的上涨主要受到铝价上涨的刺激，由于中铝部分产能受限电因素影响而停产，刺激国内外铝价大涨创出新高，从而对铝业股带来较明显的提振，中孚实业、常铝股份、关铝股份等出现涨停，有色板块的超跌反弹，短期期望暂时不宜太高。尾盘新农开发、隆平高科等农业股，以及海虹控股、中视传媒等网络传媒股纷纷冲击涨停，但这些板块继续追高存在较大的风险。短线来看，权重股保持相对稳定态势，有利于市场的稳定，而市场量能维持温和放大的趋势，对反弹形成明显的支撑，市场人气仍处在恢复当中。

从技术面来看，从60分钟线来看，在收盘前一小时，两市均有明显的买盘出现，显示投资者对于未来大盘的走势仍较为乐观。沪市盘中一度回落至10日均线附近，并获得了有力支撑，进而收于20日均线附近；深市也在20日均线上方获得较强支撑，并进一步向30日均线迈进。就目前市况而言，沪指在触及2566点后开始呈现探底反弹行情，市场成交量也呈温和放大的趋势，个股板块普遍展开技术性修正行情，市场热点轮翻启动，个股赚钱效应显现，大大激发了市场做多的热情。目前市场有10%的反弹空间，而大部分超跌低价股则有20%左右的涨幅，而领涨热点如奥运、新能源和节能环保、农业等板块涨幅则更大，说明即使在调整过程中，盘中波段反弹的机会也是值得关注的。目前奥运会召开在即，稳定是压倒一切的大事，来之不易的反弹值得市场参与各方去珍惜，目前市场仍处在反弹过程中运行，近期表现较为滞后的个股将面临一定的补涨机会，投资者对近期涨幅较大的品种可见好就收，逢低介入那些调整较为充分的品种，博取波段收益。操作策略上，大盘自2566点的底部反弹以来已是第四天，反弹过程中成交量的温和放大，显示资金进场比较明显，但沪指能否有效站稳2800点一带，2840点的压力不可忽视，30日均线正好在2990前期低点，存在明显压力，大盘短期若不能出现大幅上涨，则有回落调整的风险。目前市场热点处在转换阶段，大盘宽幅震荡不可避免，操作上在保持半仓的同时，注意把握高抛低吸的机会。

沪深股市上半年成为全球跌幅第二，仅次于濒临危机的越南。其实，自去年十月计起Ａ股一路狂泻，累计下跌已达六成，是实在的跌市之冠。以美股跌两成作步入熊市计，Ａ股无疑似是一场“股灾”或者“硬着陆”。更重要的结果是，信心危机已经形成，一个信心危机的市场，等于牛市死去。信心危机的根据，就是经济仍有较高增长，通胀有所放缓，但居民四万亿元回流银行存款，而回流存款的背景是负利率已持续了十七个月。换言之，民间资金宁愿蚀存，都不愿进入股市。

　　踏入七月，市场慢慢燃起京奥的憧憬，但单靠这个憧憬，不是可持久的支撑，说到底股市要看基本因素。现在Ａ股的基本因素并非不济。可以说，三千点作为中轴，Ａ股已基本实现价值的合理回归。

　　但合理的价值却没有合理的投资热情，是信心危机使然。从股改到大小非解禁，股指虽未回到原来起步点，但信心已跌回起点，当年的矛盾是流通量不足，如今的矛盾是扩容的恐惧，关键还是在于信心危机。大小非流通股解禁理论上有沽售压力，但如果处在一个牛市中，大小非沽售的意愿就不高，即使沽售接货也大有人在。因此当局要做的不是“救市”，而是“救心”，即恢复投资信心。

　　因为价值回归仍激不起投资热情，甚至带领下跌的是基本因素良佳的蓝筹，这是投资的悖逆。值得注意的是，这不仅仅是股民的无知，也是基金等类型投资机构的背弃，甚至是国家的麻木。试想，外资对Ａ股说三道四，要来要走就那么大影响力吗？究其实，外来的资金流量比起居民存款、国家资财，还是微不足道的。近期政府部门大小会议颇多“口术”，传媒也参与大举造势，但股市欠缺实质支撑，始终未能凝聚人气。

　　这或多或少证明，当局对股市跌跌不休，也难以容忍了。因为不但股民损失惨重，很多经济活动都被打乱。但是光说不做，始终未能吸引到资金入市。减印花税是可考虑的措施。最近有人倡议政府设立平准基金护市，建议也值得考虑。以国家不同的投资主体和企业的投资实力，搭建平准基金并不难，只在乎政府登高一呼，不难得到八方响应。

　　常规认知一贯不支持政府救市，但当市场偏离理性，价值严重失衡时，政府有责任纠正市场的严重失衡。正如对一家国企，政府不能容忍贱卖资产，对整体国企、整体市场被严重低估价值，难道就能容忍其贱卖，随时落入别人手中吗？平准基金的入市理据，这显然和一味托市，追求泡沫财富有分别。事实上，当日后股价有泡沫化风险时，平准基金也可沽货平抑泡沫风险。眼前需要的是平准基金作为挽定跌市、凝聚资金的“药引”，治愈信心危机，恢复股市的功能和活力。

8日资金成交前四名依次是：奥运、地产、煤炭石油、农林牧渔。

资金净流入较大的板块：农林牧渔（+9.5亿）、奥运（+8.0亿）、有色金属（+5.5亿）、中小板（+4.6亿）。

资金净流出较大的板块：银行（-2.1亿）、券商（-1.4亿）

后市中期热点板块是：无

短期热点板块是：奥运、农林牧渔、有色金属

１.农林牧渔：该板块今日有约9.5亿资金净流入。该板块已处于拉升的后期，应该注意风险。净流入较大的个股有：荣华实业、隆平高科、新农开发、禾嘉股份、北大荒、新希 望、金健米业、登海种业、丰乐种业、敦煌种业。

２.奥运：该板块今日有约8.0亿资金净流入。该板块部分个股也处于拉升的后期，应该注意风险。净流入较大的个股有：中国国航、首钢股份、新希 望、歌华有线、首开股份、全 聚 德、华业地产、北巴传媒、北京城乡。

３.有色金属：该板块今日有约5.5亿资金净流入。超跌严重，且有资金持续流入现象，有望中期反弹。净流入较大的个股有：宏达股份、中孚实业、关铝股份、常铝股份、江西铜业、焦作万方、西部材料。

４.地产：该板块今日有约2.4亿资金净流入。上星期至今累计资金净流入30亿，一线及三线股均有中期反弹机会，逢低关注。净流入较大的个股有：首开股份、华业地产、华发股份、新黄浦、宜华地产、京能置业、北京城建、荣盛发展、鼎立股份、亿城股份。